주식 가설 중 효율적 시장가설(EMH)는 무엇인가? (fa.투자자에게 조언)

 

주식 시장에서 일반적으로 사용되는 이론 중 하나는 효율적 시장 가설(EMH)입니다. EMH는 주가가 주어진 시간에 사용 가능한 모든 정보를 반영한다고 말합니다.

즉, 이미 공개된 정보를 사용하여 지속적으로 평균 이상의 수익을 달성하는 것은 불가능합니다. EMH는 주가가 합리적이고 효율적이며 주식을 선택하거나 타이밍 거래를 통해 지속적으로 "시장을 이기려는" 시도가 장기적으로 성공할 가능성이 낮다고 제안하기 때문에 투자자에게 유용합니다. 대신 EMH는 투자자들이 자신의 투자 목표와 위험 허용 범위를 반영한 다양한 주식 포트폴리오를 구축하고 장기적으로 투자를 유지하는 데 집중해야 한다고 제안합니다.

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효율적 시장가설(EMH)란?

물론 EMH는 논란의 여지가 있는 이론이고, 개별 종목에 대한 신중한 분석과 선택을 통해 시장을 지속적으로 아웃퍼폼 하는 것이 가능하다고 믿는 투자자와 애널리스트가 많다.

그러나 많은 투자자들은 여전히 EMH가 주식 시장에 대해 생각하고 투자 전략을 설계하는 데 유용한 프레임워크라고 생각합니다. 효율적 시장 가설(EMH)은 금융 시장이 "정보적으로 효율적"이라고 제안하는 이론입니다.

즉, 주가는 주어진 시간에 사용 가능한 모든 정보를 반영한다는 의미입니다. EMH에 따르면 이미 공개된 정보를 사용하여 주식 시장에서 평균 이상의 수익을 지속적으로 달성하는 것은 불가능합니다. EMH는 개인 투자자, 기관 투자자 및 전문 분석가를 포함하여 금융 시장에 참여하는 많은 사람들이 끊임없이 서로에 대한 정보 이점을 얻으려고 한다는 생각을 기반으로 합니다.

 

결과적으로 입수 가능한 새로운 정보는 주가에 빠르게 반영되며, 이미 다른 시장 참여자들에게 알려진 정보를 이용하여 개인이나 집단이 지속적으로 시장을 능가하는 것은 매우 어렵습니다. EMH에는 약함, 준공함, 강함의 세 가지 주요 형태가 있습니다. 약한 형태의 EMH는 주가가 모든 과거 가격 및 거래량 데이터를 반영한다는 것을 시사하는 반면, 준강형은 주가가 뉴스 발표 및 재무 보고서를 포함하여 공개적으로 이용 가능한 모든 정보를 반영한다는 것을 시사합니다.

EMH의 강력한 형태는 가설의 가장 강력한 버전이며 주식 가격이 공개 및 비공개 모두의 모든 정보를 반영한다고 제안합니다. EMH는 학계에서 널리 받아들여지는 이론이지만, 개별 종목에 대한 신중한 분석과 선택을 통해 지속적으로 시장을 능가하는 것이 가능하다고 믿는 일부 투자자와 애널리스트들로부터 비판을 받아왔습니다. 그러나 많은 투자자들은 여전히 EMH가 주식 시장에 대해 생각하고 투자 전략을 설계하는 데 유용한 프레임워크라고 생각합니다.

주식의 현대 포트폴리오 이론(MPT)에 대해 자세히 알아보자.

 

 

 

 

투자자에게 조언을 한다면.

효율적 시장 가설(EMH)에 대한 고전적인 참고 자료 중 하나는 경제학자 Eugene Fama가 1970년에 저술한 "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work"입니다.

이 책에서 Fama는 EMH의 세 가지 형태를 제시하고 가설을 뒷받침하는 광범위한 연구를 검토합니다.

Fama의 책이 출판된 이후로 EMH에 대한 비평과 이론의 확장을 포함하여 EMH에 대해 쓰인 다른 많은 학술 기사와 책이 있었습니다. EMH의 주목할만한 확장 중 하나는 투자자의 감정과 편향이 시장 비효율로 이어질 수 있는 방법을 탐구하는 "행동 금융"의 개념입니다.

EMH에 대해 자세히 알아보려는 투자자를 위해 학술 기사, 서적 및 블로그 게시물을 포함하여 온라인에서 사용할 수 있는 많은 리소스가 있습니다. 그러나 EMH는 논란의 여지가 있는 이론이며 기본 원칙에 동의하지 않는 많은 투자자와 애널리스트가 있다는 점을 염두에 두는 것이 중요합니다. 모든 투자 이론과 마찬가지로 투자 결정을 내리기 전에 비판적인 시각으로 EMH에 접근하고 다양한 관점을 고려하는 것이 중요하니 참조하시길 바랍니다.